省委党校的学习生活，以一种近乎军事化的节奏展开。清晨的跑操，上午下午排满的专题课程，晚上的自习和小组讨论，将每一天都填塞得满满当当，几乎不留任何喘息的空间。
林凡所在的第三小组，果然如他所料，是个“藏龙卧虎”之地。组长赵斌，省发改委投资处处长，四十出头，微胖，说话中气十足，言必称“宏观”、“调控”、“项目盘子”，目光里带着长期审批项目养成的审慎与优越感。组员还包括省财政厅一位预算处的副处长，神情严肃，对数字极其敏感；一位来自县级市的副市长，年纪稍长，更关注实际政策和落地效果；还有省国资委、交通厅的几位骨干，个个都是在各自领域能独当一面的人物。
林凡这个小小的科员混迹其中，就像一只误入鹤群的雏鸡，显得格外扎眼。最初的几天，大家面上还维持着基本的客气，但那种无形的隔阂与淡淡的轻视，弥漫在每一次课间交流和小组讨论的间隙。
“小林啊，党校的床还睡得惯吧？你们年轻人适应能力强。”赵斌偶尔会带着一种居高临下的关切问一句，仿佛林凡来这不是学习，而是体验生活。
“林凡同志，这个GDP核算方法，你们宣传部用不上，听听就好，不用有压力。”财政厅的副处长偶尔会“好心”地提醒。
林凡一律报以腼腆或者说懵懂的笑容，点头称是，完美扮演着一个“走了大运进来镀金、其实啥也不懂”的萌新角色。
他乐得清闲，上课神游物外，琢磨他的平台架构和系统任务，小组讨论时尽量缩在角落，除非点名，绝不多说一个字。
第一次小组讨论会，在学员楼的一间小会议室进行。
赵斌当仁不让地主持，先定了调子：“这个问题很关键，也很敏感。我们必须立足我省实际，把握政策边界，提出的建议既要有效果，又不能出格。”他目光扫过众人，“大家都谈谈看法吧，鹏举，您先说说？”
王鹏举推了推眼镜，从容不迫地开口，从分税制改革讲到土地财政，从融资平台扩张讲到监管政策变迁，引经据典，数据详实，听得众人频频点头，确实展现出了极强的功底。
接着，财政厅的副处长从债务规模、偿还能力、风险预警指标等角度进行了补充，严谨刻板，全是干货。
讨论看似热烈，但始终在一个相对保守和安全的框架内打转，提出的也无非是“严控新增、化解存量、拓宽合规融资渠道”等老生常谈的建议。
林凡听得昏昏欲睡，这些观点在2025年看来，简直是隔靴搔痒。
眼看讨论接近尾声，形成的初步意见也是四平八稳，毫无新意。赵斌似乎有些不满，但又觉得安全第一，正准备总结。
这时，那位国资委的副处长，忽然像是刚想起什么似的，目光转向一直低头在笔记本上乱画的林凡，笑着开口，语气却带着一丝不易察觉的刁难：
“哎，我们都老了，思维僵化，说的都是些陈词滥调。林凡同志年轻，又是搞技术的，思维活跃，说不定有什么我们没想到的新思路、新点子？也给我们小组的讨论注入点新鲜血液嘛！”
瞬间，所有人的目光都聚焦到了林凡身上。
赵斌皱了皱眉，似乎觉得这话有点过了，但也没阻止，只是看着林凡。
来了。
林凡心里叹了口气，就知道躲不过去。
他抬起头，脸上恰到好处地露出一丝慌乱和窘迫，手似乎无意识地捏紧了笔记本：“我……我对财政金融不太懂，各位领导说的都很有道理，我学习到了很多……”
“哎，随便说说嘛，讨论嘛，畅所欲言，说错了也没关系。”国资委那位不依不饶，笑呵呵地，“你们搞技术的，不是最讲究创新吗？说不定就能从技术角度，给我们提供点启发呢？”
这话看似鼓励，实则把林凡架在了火上。不说，就是承认自己无能，纯属关系户；乱说，就是不懂装懂，徒增笑耳。
林凡犹豫着，目光扫过众人，看到赵斌眼中一闪而过的不耐烦，心里那点被迫营业的烦躁也上来了。
行，是你们逼我的。装傻充愣混日子看来是行不通了。
他深吸一口气，仿佛下定了很大决心，声音略微提高，却还带着点“怯场”的结巴：
“各位领导……说得都非常对，严控新增、化解存量是根本。我就是……就是听各位领导讨论，突然有一点不成熟的想法，可能很幼稚，请各位领导批评指正……”
“你说，大胆说。”赵斌挥挥手，语气敷衍。
“就是……我在想，化解存量债务，是不是……不一定全靠财政资金和卖地收入去硬还？就像……就像计算机里清理冗余数据，有时候直接删除负担大，是不是可以……想办法给它‘转个码’，变成有用的东西？”
林凡努力用着最朴素、甚至有些笨拙的比喻。
“转个码？”财政厅的副处长皱起眉，没听懂。
“就是……比如，很多地方政府融资平台，手里其实攥着大量优质的资产，像供水、供热、污水处理这些特许经营权，还有标准的厂房、仓库甚至土地，只是缺乏盘活的能力和机制。”
林凡语速稍微快了点，但依旧保持着那种“不太自信”的语调。
“我们能不能……借鉴一点……嗯……市场上那种‘资产证券化’的思路？当然不是完全照搬，那个太复杂风险也高。我是说，能不能由省里牵头，搞一个‘平台’，把各地市这些分散的、但有稳定现金流的优质资产，打包、整合、进行信用增级，然后设计成比较规范的、透明的金融产品，吸引市场上的社会资本、保险资金甚至省里的一些引导基金来投资认购？”
会议室里安静了一些。资产证券化在2005年还是个相对前沿的概念，更别提用在地方政府融资平台上了。
“这……风险可控吗？合规吗？”副市长迟疑道。
“我觉得关键在‘透明’和‘规范’。”林凡很快接着说道。
“就是把原来藏在平台债务背后、谁都看不清的资产，拿到阳光下来，由专业的机构评估、监管，用未来的稳定收益来吸引投资，相当于把‘暗债’变成了‘明股’或者‘明债’，虽然可能暂时不能完全抵消债务，但能大大缓解现金流压力，而且引入了市场监督，倒逼平台规范运营。总比现在这样债务黑箱运作，哪天突然暴雷强吧？”
他顿了顿，又补充了一个更“异想天开”的点：“还有……我瞎想的啊，很多地方债务其实对应的是基础设施，像公园、道路、体育馆。这些资产本身不直接产生收益，但能提升周边土地价值和商业活力。能不能……想办法把这种‘外部性’内部化？比如，探索允许用未来一定时期内，因这些基础设施改善而新增的税收、土地出让金的一部分，作为偿还专项债的来源？当然，这需要非常严格的测算和监管机制……”
这话已经触及后来“项目收益自平衡”专项债的雏形了！虽然在2005年听起来格外大胆，甚至有些“违规”的嫌疑。
会议室里彻底安静下来。
刚才还带着玩味笑容的国资委处长，笑容僵在了脸上，金丝眼镜后的目光变得锐利，仔细打量着林凡。
财政厅的副处长手指无意识地在桌上敲击，陷入沉思。赵斌脸上的不耐烦早已消失，取而代之的是浓重的惊讶和探究。
林凡说完，立刻又缩了回去，摆摆手，声音重新变低：“我就是瞎说的……可能完全不可行，纸上谈兵，各位领导别见笑……”
然而，再也没有人觉得他是在“纸上谈兵”了。
这小子提出的两个思路，虽然粗糙，但极其敏锐地戳中了当下地方债务化解的两个痛点：缺乏市场化手段盘活存量资产，以及公益项目缺乏合规的偿债来源设计。
这绝不是一个小科员能有的视野！
“资产证券化……项目收益债……”赵斌喃喃自语，眼神发亮，“虽然操作起来复杂，但确实提供了一个新思路！不能总盯着财政的钱包和卖地那点收入！”
“思路很开阔啊，林凡同志！”副市长拍了下大腿，“我们市那个体育中心，都快成财政包袱了，要是能像你说的，和周边商业开发绑定，用未来商业税收反哺，说不定真能盘活！”
财政厅的副处长则要谨慎得多：“想法是好的，但涉及面太广，需要顶层设计，特别是法律和监管框架要跟上，不然容易出乱子。不过……确实值得深入研究报告。”
国资委的副处长推了推眼镜，看着林凡，语气复杂：“林凡同志，你这可不是不懂啊。你这眼光，比我们这些天天跟政策打交道的人还超前。宣传部还教这个？”
林凡心里一咯噔，赶紧装傻充愣：“没有没有，我就是平时
林凡所在的第三小组，果然如他所料，是个“藏龙卧虎”之地。组长赵斌，省发改委投资处处长，四十出头，微胖，说话中气十足，言必称“宏观”、“调控”、“项目盘子”，目光里带着长期审批项目养成的审慎与优越感。组员还包括省财政厅一位预算处的副处长，神情严肃，对数字极其敏感；一位来自县级市的副市长，年纪稍长，更关注实际政策和落地效果；还有省国资委、交通厅的几位骨干，个个都是在各自领域能独当一面的人物。
林凡这个小小的科员混迹其中，就像一只误入鹤群的雏鸡，显得格外扎眼。最初的几天，大家面上还维持着基本的客气，但那种无形的隔阂与淡淡的轻视，弥漫在每一次课间交流和小组讨论的间隙。
“小林啊，党校的床还睡得惯吧？你们年轻人适应能力强。”赵斌偶尔会带着一种居高临下的关切问一句，仿佛林凡来这不是学习，而是体验生活。
“林凡同志，这个GDP核算方法，你们宣传部用不上，听听就好，不用有压力。”财政厅的副处长偶尔会“好心”地提醒。
林凡一律报以腼腆或者说懵懂的笑容，点头称是，完美扮演着一个“走了大运进来镀金、其实啥也不懂”的萌新角色。
他乐得清闲，上课神游物外，琢磨他的平台架构和系统任务，小组讨论时尽量缩在角落，除非点名，绝不多说一个字。
第一次小组讨论会，在学员楼的一间小会议室进行。
赵斌当仁不让地主持，先定了调子：“这个问题很关键，也很敏感。我们必须立足我省实际，把握政策边界，提出的建议既要有效果，又不能出格。”他目光扫过众人，“大家都谈谈看法吧，鹏举，您先说说？”
王鹏举推了推眼镜，从容不迫地开口，从分税制改革讲到土地财政，从融资平台扩张讲到监管政策变迁，引经据典，数据详实，听得众人频频点头，确实展现出了极强的功底。
接着，财政厅的副处长从债务规模、偿还能力、风险预警指标等角度进行了补充，严谨刻板，全是干货。
讨论看似热烈，但始终在一个相对保守和安全的框架内打转，提出的也无非是“严控新增、化解存量、拓宽合规融资渠道”等老生常谈的建议。
林凡听得昏昏欲睡，这些观点在2025年看来，简直是隔靴搔痒。
眼看讨论接近尾声，形成的初步意见也是四平八稳，毫无新意。赵斌似乎有些不满，但又觉得安全第一，正准备总结。
这时，那位国资委的副处长，忽然像是刚想起什么似的，目光转向一直低头在笔记本上乱画的林凡，笑着开口，语气却带着一丝不易察觉的刁难：
“哎，我们都老了，思维僵化，说的都是些陈词滥调。林凡同志年轻，又是搞技术的，思维活跃，说不定有什么我们没想到的新思路、新点子？也给我们小组的讨论注入点新鲜血液嘛！”
瞬间，所有人的目光都聚焦到了林凡身上。
赵斌皱了皱眉，似乎觉得这话有点过了，但也没阻止，只是看着林凡。
来了。
林凡心里叹了口气，就知道躲不过去。
他抬起头，脸上恰到好处地露出一丝慌乱和窘迫，手似乎无意识地捏紧了笔记本：“我……我对财政金融不太懂，各位领导说的都很有道理，我学习到了很多……”
“哎，随便说说嘛，讨论嘛，畅所欲言，说错了也没关系。”国资委那位不依不饶，笑呵呵地，“你们搞技术的，不是最讲究创新吗？说不定就能从技术角度，给我们提供点启发呢？”
这话看似鼓励，实则把林凡架在了火上。不说，就是承认自己无能，纯属关系户；乱说，就是不懂装懂，徒增笑耳。
林凡犹豫着，目光扫过众人，看到赵斌眼中一闪而过的不耐烦，心里那点被迫营业的烦躁也上来了。
行，是你们逼我的。装傻充愣混日子看来是行不通了。
他深吸一口气，仿佛下定了很大决心，声音略微提高，却还带着点“怯场”的结巴：
“各位领导……说得都非常对，严控新增、化解存量是根本。我就是……就是听各位领导讨论，突然有一点不成熟的想法，可能很幼稚，请各位领导批评指正……”
“你说，大胆说。”赵斌挥挥手，语气敷衍。
“就是……我在想，化解存量债务，是不是……不一定全靠财政资金和卖地收入去硬还？就像……就像计算机里清理冗余数据，有时候直接删除负担大，是不是可以……想办法给它‘转个码’，变成有用的东西？”
林凡努力用着最朴素、甚至有些笨拙的比喻。
“转个码？”财政厅的副处长皱起眉，没听懂。
“就是……比如，很多地方政府融资平台，手里其实攥着大量优质的资产，像供水、供热、污水处理这些特许经营权，还有标准的厂房、仓库甚至土地，只是缺乏盘活的能力和机制。”
林凡语速稍微快了点，但依旧保持着那种“不太自信”的语调。
“我们能不能……借鉴一点……嗯……市场上那种‘资产证券化’的思路？当然不是完全照搬，那个太复杂风险也高。我是说，能不能由省里牵头，搞一个‘平台’，把各地市这些分散的、但有稳定现金流的优质资产，打包、整合、进行信用增级，然后设计成比较规范的、透明的金融产品，吸引市场上的社会资本、保险资金甚至省里的一些引导基金来投资认购？”
会议室里安静了一些。资产证券化在2005年还是个相对前沿的概念，更别提用在地方政府融资平台上了。
“这……风险可控吗？合规吗？”副市长迟疑道。
“我觉得关键在‘透明’和‘规范’。”林凡很快接着说道。
“就是把原来藏在平台债务背后、谁都看不清的资产，拿到阳光下来，由专业的机构评估、监管，用未来的稳定收益来吸引投资，相当于把‘暗债’变成了‘明股’或者‘明债’，虽然可能暂时不能完全抵消债务，但能大大缓解现金流压力，而且引入了市场监督，倒逼平台规范运营。总比现在这样债务黑箱运作，哪天突然暴雷强吧？”
他顿了顿，又补充了一个更“异想天开”的点：“还有……我瞎想的啊，很多地方债务其实对应的是基础设施，像公园、道路、体育馆。这些资产本身不直接产生收益，但能提升周边土地价值和商业活力。能不能……想办法把这种‘外部性’内部化？比如，探索允许用未来一定时期内，因这些基础设施改善而新增的税收、土地出让金的一部分，作为偿还专项债的来源？当然，这需要非常严格的测算和监管机制……”
这话已经触及后来“项目收益自平衡”专项债的雏形了！虽然在2005年听起来格外大胆，甚至有些“违规”的嫌疑。
会议室里彻底安静下来。
刚才还带着玩味笑容的国资委处长，笑容僵在了脸上，金丝眼镜后的目光变得锐利，仔细打量着林凡。
财政厅的副处长手指无意识地在桌上敲击，陷入沉思。赵斌脸上的不耐烦早已消失，取而代之的是浓重的惊讶和探究。
林凡说完，立刻又缩了回去，摆摆手，声音重新变低：“我就是瞎说的……可能完全不可行，纸上谈兵，各位领导别见笑……”
然而，再也没有人觉得他是在“纸上谈兵”了。
这小子提出的两个思路，虽然粗糙，但极其敏锐地戳中了当下地方债务化解的两个痛点：缺乏市场化手段盘活存量资产，以及公益项目缺乏合规的偿债来源设计。
这绝不是一个小科员能有的视野！
“资产证券化……项目收益债……”赵斌喃喃自语，眼神发亮，“虽然操作起来复杂，但确实提供了一个新思路！不能总盯着财政的钱包和卖地那点收入！”
“思路很开阔啊，林凡同志！”副市长拍了下大腿，“我们市那个体育中心，都快成财政包袱了，要是能像你说的，和周边商业开发绑定，用未来商业税收反哺，说不定真能盘活！”
财政厅的副处长则要谨慎得多：“想法是好的，但涉及面太广，需要顶层设计，特别是法律和监管框架要跟上，不然容易出乱子。不过……确实值得深入研究报告。”
国资委的副处长推了推眼镜，看着林凡，语气复杂：“林凡同志，你这可不是不懂啊。你这眼光，比我们这些天天跟政策打交道的人还超前。宣传部还教这个？”
林凡心里一咯噔，赶紧装傻充愣：“没有没有，我就是平时